New Releases by Ben S. Bernanke

Cuốn sách đầu tiên bàn về lịch sử chống lạm phát & khủng hoảng của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ Chính sách tiền tệ thế kỷ 21 xem xét Fed – cơ quan quản lý chính sách tiền tệ Mỹ của hiện tại và tương lai chủ yếu thông qua lăng kính lịch sử, nhằm giúp người đọc hiểu được Fed đã làm thế nào để đạt được vị trí như ngày nay, học được gì từ những thách thức đa dạng phải đối mặt, và có thể phát triển như thế nào trong tương lai. Được viết bởi Ben S. Bernanke – người giữ chức Chủ tịch Fed từ năm 2006 đến năm 2014, cuốn sách mang đến cái nhìn tổng quan về quá trình hoạch định chính sách của Fed trong 70 năm qua, cho thấy những thay đổi trong nền kinh tế đã thúc đẩy những đổi mới của Fed như thế nào cũng như những thách thức mới mà Fed phải đối mặt, bao gồm: lạm phát quay trở lại, tiền điện tử, rủi ro bất ổn tài chính gia tăng và các mối đe dọa đối với tính độc lập của tổ chức này. Ngoài việc giải thích các công cụ hoạch định chính sách mới của hệ thống ngân hàng trung ương, cuốn sách còn kể về những khoảnh khắc kịch tính mà với đó, các quyết định của Fed dưới triết lý của những người từng chèo lái tổ chức này – đã tạo nên nhiều tác động đáng kể. Sách gồm 4 phần: Sự tăng giảm của lạm phát: bàn về các chiến lược ứng phó của Fed trước Đại Lạm Phát (thập niên 60-80 thế kỷ 20) và giai đoạn bùng nổ 1990. Khủng hoảng tài chính toàn cầu và Đại Suy thoái: bàn về những thách thức của thiên niên kỷ mới, trong đó có suy thoái 2001, giảm phát 2003, Khủng hoảng tài chính toàn cầu (2007-2008) và Đại Suy thoái (2009). Từ nâng lãi suất đến đại dịch Covid-19: bàn về chiến lược của Fed từ sau thời Bernanke (2014) đến đại dịch Covid-19, gồm các chính sách nâng lãi suất, chính sách tiền tệ trung lập, nỗ lực đảm bảo tính độc lập của Fed và các biến động dưới thời Jay Powell, và chiến lược ứng phó khủng hoảng trong thời kỳ đại dịch Covid-19. Tương lai phía trước: đánh giá lại các công cụ mà Fed đã áp dụng, bàn về các phương án & công cụ mới để xây dựng chính sách hiệu quả, mạnh mẽ hơn, vai trò của chính sách tiền tệ trong việc duy trì ổn định tài chính, về tính độc lập và vai trò của Fed trong xã hội. Những đánh giá thành công hay thất bại và những bài học trong chính sách tiền tệ của Mỹ trong 70 năm qua từ một chuyên gia như Bernanke chắc chắn là những kiến thức quý báu cho các nhà hoạch định chính sách và các nhà nghiên cứu kinh tế trên thế giới. Hơn thế, người đọc còn học được từ trong cuốn sách này những bài học về lãnh đạo trong những tình huống khó khăn, về các lựa chọn mà những nhà làm chính sách phải đưa ra trong bối cảnh thông tin không đầy đủ. MỘT SỐ TRÍCH ĐOẠN “Như tôi thường nhận xét khi còn lãnh đạo Fed, chính sách tiền tệ không phải là thuốc chữa bách bệnh. Nhưng tiền thì quan trọng – rất quan trọng. Như phản ứng của Fed dưới thời Powell trước đại dịch đã minh họa, chính sách tiền tệ trong thế kỷ 21 – và hoạt động ngân hàng trung ương nói chung – được định hình bởi những đổi mới và thay đổi đáng chú ý.” “Hầu hết nhà kinh tế tin rằng không nên dùng chính sách tài khóa thống trị, chính sách thường liên quan đến các quốc gia bị chiến tranh, thiên tai hoặc bất ổn chính trị tàn phá. Tuy nhiên, người ủng hộ lý thuyết tiền tệ hiện đại lập luận rằng dạng chính sách tài khóa thống trị là cách hiệu quả nhất để quản lý nền kinh tế.” “Nhiều quốc gia khác, cả thị trường mới nổi và các nền kinh tế tiên tiến, đã áp dụng chính sách an toàn vĩ mô nhắm vào tình trạng giá bất động sản và cho vay thế chấp tăng quá cao. Chẳng hạn, một số nước không chỉ đặt ra mức tối đa tỉ lệ cho vay trên giá trị hoặc tỉ lệ nợ trên thu nhập tối đa đối với bên đi vay thế chấp mà còn cho phép các hạn chế đó thay đổi tùy theo diễn biến kinh tế. Các quốc gia khác còn áp dụng quy định giới hạn tỉ lệ khoản thế chấp có mức tiền trả trước thấp hoặc tỉ lệ nợ trên thu nhập cao mà một bên cho vay có thể đưa ra, kìm hãm tốc độ tăng trưởng cho vay chung của ngân hàng hoặc cho phép cơ quan quản lý tăng yêu cầu về vốn khi lo ngại giá nhà đất hoặc tín dụng tăng nhanh chóng.” “Fed thường được xem là cơ quan độc lập. Điều này không có nghĩa là Fed hoàn toàn tự chủ, không chịu trách nhiệm giải trình, hoặc tách biệt khỏi chính trị. Trái lại, Fed là sản phẩm của hệ thống chính trị. Quyền hạn và cấu trúc của Fed – hay chính sự tồn tại của Fed – được quy định bởi đạo luật Dự trữ Liên bang, mà Quốc hội có thể sửa đổi bất kỳ lúc nào.” “Chính sách tiền tệ vận hành với độ trễ đáng kể và việc nới lỏng hoặc thắt chặt chính sách có thể diễn ra trong khoảng thời gian dài nhiều năm. (Việc nới lỏng và đảo ngược chính sách sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu kéo dài hơn một thập kỷ.) Theo đó, tính liên tục và nhất quán của chính sách đòi hỏi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ phải duy trì tầm nhìn dài hạn hơn.” “Vai trò nổi bật của Fed trong việc ổn định nền kinh tế và hệ thống tài chính đặt ra câu hỏi liệu cơ quan này có thể hỗ trợ giải quyết những vấn đề cấp bách khác không. Ví dụ, cái giá phải trả cho môi trường, xã hội và kinh tế do biến đổi khí hậu gây ra ngày càng rõ rệt. Ở lĩnh vực khác, khủng hoảng do đại dịch làm trầm trọng hơn những rạn nứt sâu sắc trong xã hội Mỹ. Trong số này, tình trạng bất bình đẳng ngày càng lớn về thu nhập và của cải, kinh tế hạn hẹp và tính cơ động xã hội, và sự chênh lệch dai dẳng trong việc tiếp cận chăm sóc sức khỏe, giáo dục, cơ hội kinh tế. Người da màu, người gốc Tây Ban Nha và các nhóm thiểu số khác chịu những bất lợi lớn nhất. Fed có thể giải quyết những vấn đề này không?”

2022년 노벨경제학상 수상자 벤 버냉키의 신간 돈 공부, 경제 공부를 위한 이 시대의 필독서 세계 경제를 움직이는 연준의 모든 것을 담은 책 《벤 버냉키의 21세기 통화 정책》은 2022년 노벨경제학상 수상자이자 미국 연방준비제도의 의장이었던 벤 버냉키의 내공이 집결된 책이다. 버냉키는 이 책을 통해 20세기 동안 이루어진 통화 정책의 역사를 설명하고, 21세기에 이루어질 통화 정책과 경제의 변화를 예측한다. 급변하는 경제 환경 속에서 살아남기 위해 돈 공부의 필요성을 느끼는 사람이라면 《벤 버냉키의 21세기 통화 정책》은 가장 훌륭한 선생님이자 교과서가 되어 줄 것이다. 오늘날 세계 경제는 긴밀하게 연결되어 있으며, 그중에서도 미국 경제의 영향력은 너무나도 막강하다. 미국 금리가 변동함에 따라 세계 금리는 물론 환율과 수출입 등 각종 경제 상황이 영향을 받는다. 그렇기 때문에 오늘날 경제 상황을 제대로 이해하려면, 미국의 통화 정책을 제대로 이해해야만 한다. 이토록 중요한 미국의 통화 정책을 결정하는 기관이 미국 연방준비제도다. 그리고 벤 버냉키는 역대 연방준비제도 의장 중에서 가장 탁월한 성과를 거둔 것으로 평가받는다. 《벤 버냉키의 21세기 통화 정책》은 최고의 의장이었던 벤 버냉키 본인이 직접 연방준비제도의 모든 것을 낱낱이 파헤친 책이다. 벤 버냉키는 연방준비제도가 펼치는 정책을 친절하고 쉽게 설명할 뿐만 아니라, 어떤 의도와 심리를 바탕으로 정책을 펼치는지까지 세세하게 설명한다. 여기에 내부인이 아니면 알 수 없는 정치적인 역학관계까지 섬세하게 묘사했다. 연방준비제도의 모든 것을 이해하고자 한다면 이보다 명확하고 심도 있게 다룬 책은 또 없을 것이다. 특히 미국과 긴밀하게 정치적, 경제적으로 연결된 한국의 처지를 생각한다면, 《벤 버냉키의 21세기 통화 정책》은 대한민국 국민을 위한 필독서라고 할 수 있다. ‘미국이 기침할 때, 한국은 감기에 걸린다.’라는 말이 있다. 그만큼 한국 경제는 미국으로부터 큰 영향을 받고 있고, 그런 미국 경제의 방향성을 결정하고 조율하는 곳이 바로 미국 연방준비제도다. 따라서 연방준비제도를 제대로 이해하는 만큼 21세기 한국을 살아가는 우리의 생존과 성공 가능성은 커질 수밖에 없다. 《벤 버냉키의 21세기 통화 정책》은 이를 위한 최고의 기회를 제공하는 책이다. 돈 공부를 제대로 하고 싶다면 이 책을 절대 놓치지 않길 바란다. 인플레이션, 암호 화폐, 금융 불안정 등 갖가지 위기 상황이 펼쳐지는 21세기에, 이 책을 통해 미래를 보는 눈을 얻게 될 것이다.

21st Century Monetary Policy takes readers inside the Federal Reserve, explaining what it does and why. In response to the COVID-19 pandemic, the Federal Reserve deployed an extraordinary range of policy tools that helped prevent the collapse of the financial system and the U.S. economy. Chair Jerome Powell and his colleagues lent directly to U.S. businesses, purchased trillions of dollars of government securities, pumped dollars into the international financial system, and crafted a new framework for monetary policy that emphasized job creation. These strategies would have astonished Powell’s late-20th-century predecessors, from William McChesney Martin to Alan Greenspan, and the advent of these tools raises new questions about the future landscape of economic policy. In 21st Century Monetary Policy, Ben S. Bernanke—former chair of the Federal Reserve and one of the world’s leading economists—explains the Fed’s evolution and speculates on its future. Taking a fresh look at the bank’s policymaking over the past seventy years, including his own time as chair, Bernanke shows how changes in the economy have driven the Fed’s innovations. He also lays out new challenges confronting the Fed, including the return of inflation, cryptocurrencies, increased risks of financial instability, and threats to its independence. Beyond explaining the central bank’s new policymaking tools, Bernanke also captures the drama of moments when so much hung on the Fed’s decisions, as well as the personalities and philosophies of those who led the institution.

"Should be required reading for all policy makers.” —Warren Buffett From the three primary architects of the American policy response to the worst economic catastrophe since the Great Depression, a magnificent big-picture synthesis--from why it happened to where we are now. In 2018, Ben Bernanke, Tim Geithner, and Hank Paulson came together to reflect on the lessons of the 2008 financial crisis ten years on. Recognizing that, as Ben put it, "the enemy is forgetting," they examine the causes of the crisis, why it was so damaging, and what it ultimately took to prevent a second Great Depression. And they provide to their successors in the United States and the finance ministers and central bank governors of other countries a valuable playbook for reducing the damage from future financial crises. Firefighting provides a candid and powerful account of the choices they and their teams made during the crisis, working under two presidents and with the leaders of Congress.

How should governments and central banks use monetary policy to create a healthy economy? Traditionally, policymakers have used such strategies as controlling the growth of the money supply or pegging the exchange rate to a stable currency. In recent years a promising new approach has emerged: publicly announcing and pursuing specific targets for the rate of inflation. This book is the first in-depth study of inflation targeting. Combining penetrating theoretical analysis with detailed empirical studies of countries where inflation targeting has been adopted, the authors show that the strategy has clear advantages over traditional policies. They argue that the U.S. Federal Reserve and the European Central Bank should adopt this strategy, and they make specific proposals for doing so. The book begins by explaining the unique features and advantages of inflation targeting. The authors argue that the simplicity and openness of inflation targeting make it far easier for the public to understand the intent and effects of monetary policy. This strategy also increases policymakers'' accountability for inflation performance and can accommodate flexible, even "discretionary," monetary policy actions without sacrificing central banks'' credibility. The authors examine how well variants of this approach have worked in nine countries: Germany and Switzerland (which employ a money-focused form of inflation targeting), New Zealand, Canada, the United Kingdom, Sweden, Israel, Spain, and Australia. They show that these countries have typically seen lower inflation, lower inflation expectations, and lower nominal interest rates, and have found that one-time shocks to the price level have less of a "pass-through" effect on inflation. These effects, in turn, are improving the climate for economic growth. The authors warn, however, that the success of inflation targeting depends on operational details, such as how the targets are defined and when they are announced. They also show that inflation targeting is not a panacea that can make inflation perfectly predictable or reduce it without economic costs. Clear, balanced, and authoritative, Inflation Targeting is a groundbreaking study that will have a major impact on the debate over the right monetary strategy for the coming decades. As a unique comparative study of what central banks actually do in different countries around the world, this book will also be invaluable to anyone interested in how economic policy is made.

Ben Bernanke, président de la banque centrale des États-Unis de 2006 à 2014, s''est retrouvé au poste de commande clé face à la plus grande crise financière et économique internationale depuis la Grande Dépression de 1929. Il a eu à décider de sauver ou non la banque Lehman Brothers, dont la faillite a mené la finance mondiale au bord du gouffre. Il a dû ensuite mener des politiques monétaires pas du tout orthodoxes pour sauver le système financier mondial et soutenir l''économie américaine. Il a été impliqué dans toutes les discussions internationales pour tenter de coordonner la gestion de la crise, notamment avec les dirigeants européens et les patrons successifs de la BCE (J.-C. Trichet et M. Draghi). Il livre ici le récit vivant d''une crise vécue de l''intérieur, au cœur du système de gouvernance de l''économie mondiale. Excellent pédagogue, il a aussi le souci d''expliquer les événements, de justifier et d''évaluer les politiques menées. Pourquoi n''a-t-on pas prévu la crise ? Aurait-on pu l''éviter ? Quelles en sont les causes ? Lehman Brothers aurait-elle pu être sauvée ? Quelles leçons tirer pour l''avenir ? Les choix politiques de Ben Bernanke, comme ses prises de position, sont controversés. Il est tantôt encensé pour son interventionnisme efficace, tantôt contesté pour sa défense d''un système économique dont il nie la responsabilité dans la crise. Son analyse – désormais libérée de toute obligation de réserve – est attendue et va assurément relancer le débat en Europe. Après une carrière de professeur d''économie dans les prestigieuses universités Stanford et de Princeton (spécialiste de la politique monétaire, et de la Grande Dépression en particulier), Ben S. Bernanke entre au Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale des États-Unis en 2002. En 2005, il est nommé président du Comité des conseillers économiques de la Maison Blanche par Georges W. Bush, puis en 2006 président de la Fed. En 2009, Barack Obama le confirme à ce poste, qu''il occupera jusqu''au début de l''année 2014. Traduit de l''anglais (États-Unis) par Anatole Muchnik et Johan-Frédérik Hel Guedj.

From the winner of the 2022 Nobel Prize in Economics A New York Times Bestseller “A fascinating account of the effort to save the world from another [Great Depression]. . . . Humanity should be grateful.”—Financial Times In 2006, Ben S. Bernanke was appointed chair of the Federal Reserve, the unexpected apex of a personal journey from small-town South Carolina to prestigious academic appointments and finally public service in Washington’s halls of power. There would be no time to celebrate. The bursting of a housing bubble in 2007 exposed the hidden vulnerabilities of the global financial system, bringing it to the brink of meltdown. From the implosion of the investment bank Bear Stearns to the unprecedented bailout of insurance giant AIG, efforts to arrest the financial contagion consumed Bernanke and his team at the Fed. Around the clock, they fought the crisis with every tool at their disposal to keep the United States and world economies afloat. Working with two U.S. presidents, and under fire from a fractious Congress and a public incensed by behavior on Wall Street, the Fed—alongside colleagues in the Treasury Department—successfully stabilized a teetering financial system. With creativity and decisiveness, they prevented an economic collapse of unimaginable scale and went on to craft the unorthodox programs that would help revive the U.S. economy and become the model for other countries. Rich with detail of the decision-making process in Washington and indelible portraits of the major players, The Courage to Act recounts and explains the worst financial crisis and economic slump in America since the Great Depression, providing an insider’s account of the policy response.

Come funziona una banca centrale? A quali princìpi orienta la sua politica monetaria? Come sceglie se privilegiare il contenimento dell''inflazione o la piena occupazione? Che cosa può fare durante una crisi finanziaria, e come può stimolare l''economia in tempi di recessione? Dal 2006 al 2014 Ben Bernanke è stato presidente della Federal Reserve, la banca centrale statunitense: nessuno meglio di lui può rispondere a queste domande, decisive per comprendere le sfide economiche del nostro tempo. Le lezioni qui raccolte abbracciano teoria e storia, e ricostruiscono con rara capacità di sintesi e chiarezza le vicende della Fed, fondata nel 1914: dagli errori durante la Grande depressione alla Grande moderazione sotto la ventennale presidenza Greenspan, passando per il «divorzio» dal dipartimento del Tesoro nel secondo dopoguerra e per l''inflazione degli anni settanta, sedata dall''allora governatore Volcker. Bernanke approfondisce poi le origini e i meccanismi della crisi finanziaria scoppiata nel 2008, rivela i retroscena degli interventi che hanno salvato il sistema bancario dal collasso ed esamina gli sforzi messi in atto per rilanciare la crescita degli Stati Uniti. Al centro dell''analisi, la funzione di prestatore di ultima istanza che nel 2008 la Fed ha esercitato – tra mille discussioni – per arginare il panico e salvare gli istituti too big to fail, ma anche le meno convenzionali politiche espansive, come l''acquisto di titoli su larga scala: il quantitative easing che ha accompagnato la pur timida ripresa statunitense. Una ripresa impossibile, ribadisce Bernanke, senza una regolamentazione finanziaria efficace e politiche fiscali coerenti, obiettivi che le banche centrali non possono certo perseguire da sole. Lucida testimonianza diretta e agile manuale di economia politica, La Federal Reserve e la crisi finanziaria sarà un punto di riferimento insostituibile per chi in futuro studierà la storia di questi anni incerti e turbolenti. I contemporanei, oltre a comprendere meglio come gli Stati Uniti siano riusciti a risalire la china, potranno leggere in filigrana le differenze con un''eurozona tuttora afflitta dalla crisi.

The success over the years in reducing inflation and, consequently, the average level of nominal interest rates has increased the likelihood that the nominal policy interest rate may become constrained by the zero lower bound. When that happens, a central bank can no longer stimulate aggregate demand by further interest-rate reductions and must rely on "non-standard" policy alternatives. To assess the potential effectiveness of such policies, we analyze the behavior of selected asset prices over short periods surrounding central bank statements or other types of financial or economic news and estimate "noarbitrage" models of the term structure for the United States and Japan. There is some evidence that central bank communications can help to shape public expectations of future policy actions and that asset purchases in large volume by a central bank would be able to affect the price or yield of the targeted asset.

From the Nobel Prize–winning economist and former chair of the U.S. Federal Reserve, a landmark book that provides vital lessons for understanding financial crises and their sometimes-catastrophic economic effects As chair of the U.S. Federal Reserve during the Global Financial Crisis, Ben Bernanke helped avert a greater financial disaster than the Great Depression. And he did so by drawing directly on what he had learned from years of studying the causes of the economic catastrophe of the 1930s—work for which he was later awarded the Nobel Prize. This influential work is collected in Essays on the Great Depression, an important account of the origins of the Depression and the economic lessons it teaches.

“十一五”国家重点图书出版规划项目

Avoiding excessive reliance on formal mathematical derivations, Frank and Bernanke presents concepts intuitively through examples drawn from familiar contexts. The authors introduce a well-articulated short list of core principles and reinforce them by illustrating and applying each in numerous contexts. Students are periodically asked to apply these principles to answer related questions and exercises. The text also encourages students to become "Economic Naturalists," people who employ basic economic principles to understand and explain what they observe in the world around them. An economic naturalist understands, for example, that infant safety seats are required in cars but not in airplanes because the marginal cost of space to accommodate these seats is typically zero in cars but often hundreds of dollars in airplanes. Such examples engage student interest while teaching them to see each feature of their economic landscape as the reflection of an implicit or explicit cost-benefit calculation.

In recent years, innovative texts in mathematics, science, foreign languages, and other fields have achieved dramatic pedagogical gains by abandoning the traditional encyclopedic approach in favor of attempting to teach a short list of core principles in depth. Two well-respected writers and researchers, Bob Frank and Ben Bernanke, have shown that the less-is-more approach affords similar gains in introductory economics. Although recent editions of a few other texts have paid lip service to this new approach, Frank/Bernanke is by far the best thought out and best executed principles text in this mold. Avoiding excessive reliance on formal mathematical derivations, it presents concepts intuitively through examples drawn from familiar contexts. The authors introduce a well-articulated short list of core principles and reinforcing them by illustrating and applying each in numerous contexts. Students are periodically asked to apply these principles to answer related questions, exercises, and problems. The text also encourages students to become "Economic Naturalists," people who employ basic economic principles to understand and explain what they observe in the world around them. An economic naturalist understands, for example, that infant safety seats are required in cars but not in airplanes because the marginal cost of space to accommodate these seats is typically zero in cars but often hundreds of dollars in airplanes. Such examples engage student interest while teaching them to see each feature of their economic landscape as the reflection of an implicit or explicit cost-benefit calculation.

States that innovative texts in mathematics, science, and foreign languages have achieved pedagogical gains by abandoning the traditional encyclopedic approach in favor of attempting to teach a short list of core principles in depth. This book introduces core principles and reinforces them by illustrating and applying each in numerous contexts.

Macroeconomía

Introduces a well-articulated short list of core principles, reinforcing them by illustrating and applying each in various contexts. This text also encourages students to become Economic Naturalists, people who employ basic economic principles to understand and explain what they observe in the world around them.

This book covers the essential topics of microeconomics while exploring the relationship between economics analysis and human behaviour, which, in this context, is of significant interest to today''s academic community. The clear narrative appeals to students, and the numerous examples help the development of economic intuition. The text introduces modern topics not often found in intermediate textbooks. Readers are encouraged to develop the distinctive mindset known as thinking like an economist.